2024年第二季度乱伦，中国国际相差时势接续了“一顺一逆”的态势，每每账户顺差为549亿好意思元，包含差错与遗漏项在内的非储备性质金融账户逆差为1027亿好意思元，储备钞票减少了479亿好意思元。

其中值得矜重的是，本季度包含差错与遗漏项在内的非储备性质金融账户逆差达到2017年以来的第四峰值，仅次于2022年第二、三季度以及2023年第三季度。

2024年第二季度，中国的货色交易顺差与奇迹交易逆差鉴别为1671亿与617亿好意思元。其中1671亿好意思元的货色交易顺差是历史上第五高货色交易顺差，仅次于2022年第三季度（1960亿好意思元）、2020年第四季度（1871亿好意思元）、2021年第四季度（1828亿好意思元）与2022年第二季度（1710亿好意思元）。值得一提的是，2024年第二季度海关隘径的货色交易顺差达到2540亿好意思元，而2022年第三季度、2020年第四季度、2021年第四季度与2022年第二季度海关隘径的货色交易顺差鉴别为2654亿、2120亿、2507亿与2278亿好意思元。

此外值得关怀的是，2024年第二季度初度收入项逆差达到532亿好意思元，这是除2022年第二季度（-743亿好意思元）与2023年第二季度（-549亿好意思元）的历史第三高逆差，其主要原因是中国国际投资净收益权贵为负。

2024年第二季度，中国凯旋投资项逆差达到856亿好意思元的历史性峰值。一方面，同期中国对外凯旋投资为708亿好意思元，环比增多87%，同比增多82%。在现时的国际经贸环境下，第二季度中国对外凯旋投资鸿沟大增，有些令东谈主糊涂。在这708亿好意思元中，对外股权投资增多了400亿好意思元，对外关联企业债务增多了308亿好意思元。

另一方面，同期外商凯旋投资着落了148亿好意思元，这是自2023年第三季度以来外商凯旋投资鸿沟的第二次季度着落，且降幅高于2023年第三季度（121亿好意思元）。在这148亿好意思元的外商凯旋投资着落中，其实外商凯旋投资的股权投资还是增长了73亿好意思元，但外商凯旋投资的关联企业债务着落了220亿好意思元。洽商到2024年第一季度外商凯旋投资仅增多102亿好意思元，因此，2024年上半年外商凯旋投资总体为负乱伦，值得警惕。

迄今阻挡，外管局还未公布2024年第二季度证券投资、其他投资以及差错与遗漏项的具体数据。但总体来看，剔除FDI的非储备性质金融账户逆差为171亿好意思元。这意味着2024年第二季度短期成本流动总体上呈现出小幅流出特征。

对于现时的短期成本净流出，咱们也不错从银行代客结售汇的高频数据上取得印证。2023年上半年、2023年下半年、2024年上半年银行代客结售汇余额鉴别为82亿、-645亿与-1215亿好意思元。尤其值得一提的是，7月银行代客结售汇逆差进一步上涨至457亿好意思元，这是2016年2月以来的月度新高。换言之，从银行代客结售汇数据来看，现时成本外流压力是2017年以来最权贵的。

要而言之，2024年第二季度中国成本流动出现了遥远成本与短期成本双双净流出的特质，这一特质值得咱们高度关怀。尽管最近一个月的众人金融阛阓摇荡缓解了东谈主民币对好意思元的贬值压力，但若是成本外流的步地不改善，东谈主民币汇率仍将承压。

而要改善成本外流步地，一方面要尽快通过膨胀性宏不雅计谋来提振内需与排斥负向产出缺口，另一方面应通过加大校正灵通力度来提振国表里微不雅主体的信心与预期。笔者肯定，跟着三中全会决定的部署与落实，中国的跨境成本流动将会明显改善，东谈主民币对好意思元汇率也有望追思稳中有升的步地。

（作家系中国社科院金融所副长处、国度金融与发展现实室副主任）

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